比亚迪股票基本面及技术分析报告

一、基础面分析1.公司基本情况介绍法定中文名称：XX公司股票代码：002594法定代表人：王XX上市时间：___日在深交所上市经营范围：锂离子电池以及其他电池、充电器、电子产品、仪器仪表、柔性线路板、五金制品、液晶显示器、手机零配件、模具、塑胶制品及其相关于的生产、销售；货物及技术进出口（不含进口分销）；道路普通货运；3D眼镜、GPS导航产品的研发、生产及销售；作为XX公司比亚迪品牌乘用车、电动车的总经销商，从事上述品牌的乘用车、电动车及其零部件的营销、批发和出口，提供售后服务；电池管理系统、换流柜、逆变柜/器、汇流箱、开关柜、储能机组的销售。2行业分析随着中国加大新能源发展的力度，电动汽车行业的发展显现加速态势。原因在于随着国家政策推动，充电桩等装备不断完善以及消费者体验增加了对电动车的接受程度。以前对电动汽车充满热情大量投入的，也只是XX、比亚迪等民营车企，甚至有人怀疑中国政府充当了冤大头角色，用巨额的费用来补贴一个并不成熟的行业，但随着XX、XX、通用、于等外资车型不断进入市场，国有大型车企不得不加大投入。当全行业的资源用于电动汽车的研发和推广时，可以预见到未来电动汽车行业发展速度之快。上半年国内新能源汽车产销均超2万辆，同比增长超过两倍，已现端倪。3.公司基本素质分析3.1公司在行业中的竞争地位分析XX公司强势领跑新能源汽车行业。上半年国内新能源汽车产销均超2万辆，同比增长超过两倍。受益于K

9、E6等车型热销，公司上半年销售新能源汽车7567辆，整体市场份额达到37%其中插电式混动汽车表现突出，市场份额超过60%作为国内新能源汽车第一品牌，公司已实现电池、电机、电控、整车的垂直一体化整合，研发技术领先，产品优势明显，充分受益于新能源汽车销量增长。

1、超一流的模仿能力。比亚迪能够把这个强项组东奥突破并发挥到淋漓尽致，尤其是能够把几种不同风格的车型整合在一起，改出一款迎合大众消费的国民车。

2、车型选择准确，发展思路清晰，车系少而精，先从地段车系入手，F3成功之后，再往上走，推F6,这样的效果能够把所有的资源集合在一两个点上，能够把这些资源的运用发挥到最大，确保成功的可能性。

3、市场定位非常成功。充分抓住低端客户的消费心态和购买需求，满族普通老百姓买车的几个要素；大气的外观，买的起的价格，用的起的保养，开的出去的面子。

4、垂直整合战略。在汽车领域，更多国产厂商选择的是国外成熟模式：买入自动化生产线，买入零部件，然后进行组装，赚取组装费。而比XX采取全球独有的垂直整合战略，自己设计自己造。深圳XX厂除了压力机是外购的，其余的都是自己造的，所有的设备，包括涂装线、总装线、焊接线、所有的汽车模具，甚至所有的汽车开发人员也是比XX自己“造”自己培养的。比XX汽车的垂直整合战略最大限度利用资源，有效减少供应商中间环节，节省成本，造就了产品性价比优势。比XX至少70%的零部件由公司内部事业部生产。以比XXF3为例，其零部件除轮胎、挡风玻璃和少数通用件外，包括转向、减震、座椅、车门甚至CD和DVD等全部自己生产。

5、创新战略。依托电池业，横向联合，紧抓时代契机，发展新能源汽车。新能源汽车战略部署在几个方面：一是双模式（F3DM）,针对个人，需要政府补助才能获取利润。二是E6（纯电动车），专门给城市出租车用，三是Ebus是政府买单，对价格不敏感，可以给带来一些利润。3.2.企业文化比XX坚持以人为本的人力资源方针，尊重人、培养人、善待人，为员工建立一个公平、公正、公开的工作和发展环境。公司在持续发展的同时，始终致力于企业文化建设，矢志与员工一起分享公司成长带来的快乐。比XX坚持不懈，逐步打造“平等、务实、激情、创新”的企业核心价值观，并始终坚持“技术为王，创新为本”的发展理念，努力做到“事业留人，待遇留人，感情留人”3.3公司财务分析3.3.1运营能力分析报告日期度度度应收账款周转率（）7.987.583.95应收账款周转天数（天）47.4991.18存货周转率（）5.765.753.78存货周转天数（天）62.4962.6295.3固定资产周转率（）1.961.94股东权益周转率（）1.952.161.51流动资产周转率（）2.162.111.21流动资产周转天数（天）166.57170.84296.88总资产周转率（）0.70.730.49总资产周转天数（天）516.06494.1738.16存货资产构成率（）33.4829.125.74从上表中，我们可以看出，XXX的四个周转率一一应收帐款周转率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率一一均处于一个相对较差的水平，这四个周转率指标均有逐年下降的趋势，说明公司的现实经营中还蕴含着一定的风险，有需要改进和完善的地方。3.3.2盈利能力分析报告日期度度度扣除非经常性损益后的净利润（元）56,930,000.0046.9698.364.0412.8345.0245.130.05%,主营收入同比为11.51%而XXX为0.240.81资本化比率(%)12.269.7522.13固定资产净值率（）66.4967.29资本固定化比率（）193.74193.71177.39清算价值比率（）158.8155.24143.9固定资产比率（）37.8637.16总资产(元)687104880XXX913000根据上表，我们可以看出，公司的偿债能力处于较差的水平。公司的流动比率和速动比率都小1,但较前两年都在逐步上升，说明公司的偿债能力在不断改善，公司的生存能力在不断增强。财务结构稳健，但现金流比较紧张。资金较为充裕但资金质量不佳。3.3.5公司综合财务指标分析一一杜邦分析法度杜邦分析数据：度杜邦分析数据:度杜邦分析数据:

(1)权益净利率即净资产收益率是整个分析系统的起点和核心。该指标的高低反映了投资者的净资产获利能力的大小。由表中的数据我们看到，权益净利率近三年来变化很大，与相比今年有所下降但比的要高，投资者的净资产获利能力处于不稳定之中。

(2)权益乘数表明了企业的负债程度。公司近三年来权益乘数均较小，说明公司的负债处于低水平。

(3)总资产收益率是销售利润率和总资产周转率的乘积，是企业销售成果和资产运营的综合反映，由数据我们看出，公司的销售净利率、资产周转率虽然上下波动，但与相比，和的总资产收益率均有所提高，但需注意的是，公司的发展有上升的趋势，但形态不太明朗，仍需考察。

(4)总资产周转率反映企业资产实现销售收入的综合能力。公司的总资产周转率有不断下降的趋势，说明公司的资产利用率即资产实现销售收入的能力在下降。从上面的分析中，我们看出公司的净资产收益率处于上下波动之中，总体向好的方向发展，销售净利率的下降是公司目前面临的最大的风险，需要及时进行调整，以提高总资产收益率，进而提高公司的净资产收益率。本文来自：人大经济论坛投行专版版，详细出处参考XXX.org/XXX?mod=vewthreadtd=XXXpage=1